7月16日，国内领先的独立特检供应商之一康盛环球（09960）在港交所主板正式挂牌上市，标志着“首个临床特检”正式启动股票”在港股。

据智通财经APP消息，本次康盛环球的报价区间为8.6-9.78港元，最终价格区间定价为9.78港元，每手4890港元。其中，公开发行申请人数、首次签约率为5%，认购倍数约为543.03倍；本次国际配售认购数量未披露，认购倍数约为13.81倍。

特检轨道的布局具有很强的竞争优势，形成了良好的基本面

前期医学检验业务由医院化验科和病理科完成，并且随着社会经济和实验室随着技术的进步、检验项目的增加和检验服务需求的增加，独立于医院并通过显着的规模效应提高检验效率的独立临床实验室（ICL）已出现了。

从海外领军人物的发展来看，ICL的出现主要是公立医院由于非专业化，无法开展大规模高端检测项目。利润性质。这也使得第三方医疗检测机构的高端检测具有很大的竞争优势，特检业务成为ICL发展的重要组成部分。

目前，医学检查主要分为普通检查和特殊检查。其中，由于普检项目技术成熟，市场竞争激烈，政府指导价也面临下行趋势，毛利率呈下降趋势。相比之下，在高端检验具有竞争优势的特检领域，仍保持高速增长和较高的毛利率水平。

2003年前后，我国专业领域的高端诊断尚属空白，康盛环球以血液学专项检查为切入点，正式走上了自主专项检查服务发展之路。目前，在中国所有独立的临床检测供应商中，康盛环球已开发出最大的专项检测产品组合，提供的检测服务涵盖血液学、遗传病及罕见病、传染病、肿瘤、神经内科及妇科相关疾病等。各类标本，检验项目达3500余种。

同时，先进的技术平台（从分子遗传学、流式细胞术、分子细胞遗传学、质谱到解剖病理学和一流的实验室）也成为公司综合专项检查服务的技术支持。采用免疫表型、液相色谱-质谱（LC-MS）技术和荧光原位杂交（FISH）技术等先进检测技术，提供涵盖形态、细胞、染色体、遗传、蛋白质等分子水平的综合信息。样品类型的分析和测试。这使公司能够有效地扩展到各个专业领域，并快速开发创新的检测项目，以满足不断变化的临床需求。

公司经过近20年的发展，现已成功确立在中国独立血液学临床专检行业的领先地位。根据弗若斯特沙利文的数据，就收入而言，康盛环球的市场份额最大（42.3%），几乎达到血液科专检市场的一半，占据绝对领先地位。如今，公司旨在提供具有巨大增长潜力或具有显着协同效应的专业领域的服务，并与血液科专科检查服务建立密切联系，与主要意见领袖、领先医生和医院建立显着优势。

通过专项检查赛道的深入布局，康盛环球实现了远高于行业平均水平的高毛利水平。根据弗若斯特沙利文数据，康盛环球50%以上的平均毛利率远高于同行30%至40%的毛利率。

智通财经APP获悉，2018年至2020年，康盛环球将分别实现7.06亿元、8.32亿元和8.91亿元的营收。其中，毛利分别为3.78亿元、4.52亿元和4.61亿元，毛利率分别为53.6%、54.3%和51.7%。同期，康盛环球调整后利润分别达到1885万元、5333万元和9197万元。调整后的利润率分别为 2.7%、6.4% 和 10.3%。

需求端仍有较大增长空间，有望借助行业加速增长

据安信证券研究报告显示，2016年中国独立临床实验室检测市场规模为117亿元，预计将增长至479亿元到2025年，市场前景广阔。此外，血液学检测、遗传病检测、罕见病检测、传染病检测、肿瘤检测神经学检测、妇科相关检测市场规模预计分别为46.77亿元、26.37亿元、45.11亿元、77.64亿元，到2025年102.3亿元。亿元，38.12亿元。

需求端，根据首创证券研究报告，医院检验科在专科疾病检测领域覆盖不足，主要是外包；其中，医院有大量未覆盖的检查项目，包括300-500项日常检查未涵盖的资产负债表内一般检查项目和>3000项表外专项检查项目，对外包的需求很大。参照美国医学检验服务市场构成以及美国、欧洲、日本第三方医学检验医学检验35%、50%、67%的份额，我国外包渗透率有超过6的空间倍增长。

根据弗若斯特沙利文的数据，中国独立临床特殊检查市场将从2016年的49.01亿元增长到2020年的200.58亿元，年复合增长率为42.2%。 2025年将增至278.6亿元，年复合增长率为6.8%。行业仍处于快速发展阶段。

从临床试验的竞争格局来看，由于医院实验室只能提供有限数量的检测项目，预计未来对独立临床实验室的需求将会增加。公司战略性聚焦的临床专项检查轨迹仍有巨大的未满足医疗需求。快速增长的蓝海市场已成为公司未来实现高绩效的先决条件。